Laba industri China bertumbuh pada laju terkuatnya bulan lalu sejak Juni, didorong oleh ledakan manufaktur yang terikat pada kecerdasan buatan untuk mengimbangi tekanan dari permintaan domestik yang terus melemah. Keuntungan di perusahaan-perusahaan industri besar melonjak 14,4 persen pada September dari tahun sebelumnya, berdasarkan data yang dirilis pada Selasa oleh Biro Statistik Nasional (NBS).
Pertumbuhan Sektor Teknologi
Selama sembilan bulan pertama tahun ini, laba industri meningkat 15,5 persen, sedikit di bawah kenaikan 15,7 persen pada periode Januari hingga September. Kekuatan ini muncul saat pendapatan industri beralih ke pertumbuhan dua digit awal tahun ini, menyusul perolehan moderat pada tahun 2025 setelah tiga tahun berturut-turut mengalami penurunan.
Pemulihan ini terbantu oleh upaya Beijing untuk meredam perang harga yang merajalela di berbagai sektor serta lonjakan permintaan peralatan terkait kecerdasan buatan. Ledakan kecerdasan buatan global dan harga komoditas yang lebih tinggi akibat perang di Iran telah mengangkat pendapatan para penambang, pembuat cip, dan pemasok bahan baku tahun ini. Hal tersebut terjadi meskipun produsen hilir menghadapi kenaikan biaya input dan permintaan domestik yang lemah.
Kenaikan pendapatan ini berbarengan dengan harga produsen yang naik pada laju tercepat sejak pertengahan tahun 2022, didorong oleh harga energi dan bahan baku yang lebih tinggi di tengah konflik Timur Tengah. Pertumbuhan pendapatan di sektor teknologi tinggi, seperti kecerdasan buatan dan robotika, telah mengungguli keuntungan di industri yang berkaitan dengan konsumen, termasuk pakaian, otomotif, dan perabotan.
Kepala Ahli Statistik NBS, Yu Weining, menyatakan bahwa pertumbuhan pendapatan sebagian besar disebabkan oleh lonjakan keuntungan di sektor manufaktur elektronik dan teknologi canggih. Produsen bahan khusus elektronik mencatatkan laba yang meningkat lebih dari tiga kali lipat, sementara laba melonjak 51,7 persen bagi pembuat peralatan perangkat semikonduktor.
Pembangunan daya komputasi kecerdasan buatan dan pusat data membuat keuntungan produsen serat optik naik lebih dari enam kali lipat, sementara produsen kabel melipatgandakan labanya lebih dari dua kali lipat selama periode Januari hingga September dari tahun sebelumnya. Produsen bahan baku untuk tembaga dan aluminium juga diuntungkan oleh kenaikan permintaan dari industri terkait kecerdasan buatan dan energi terbarukan, dengan laba naik hampir 45 persen selama sembilan bulan.
Investasi manufaktur teknologi tinggi dan tingkat utilisasi kapasitas elektronik tetap tangguh, didukung oleh siklus kecerdasan buatan global dan prioritas kebijakan domestik, kata Shena Yue selaku ekonom senior di Oxford Economics. Secara keseluruhan, investasi dan utilisasi industri masih diredam, imbuhnya.
Permintaan rumah tangga menjadi mata rantai yang lemah karena kemerosotan properti terus membebani pembelian perumahan dan barang tahan lama terkait, lanjut Yue. Kekuatan ekspor China tidak mampu sepenuhnya mengimbangi kelemahan domestiknya, ucapnya.
Konsumsi tetap lunak, dengan penjualan ritel tumbuh 1,1 persen pada September, mengalahkan perkiraan tetapi hanya sedikit di atas angka lemah bulan Agustus. Ekonomi China berekspansi 4,5 persen pada kuartal ketiga dari tahun sebelumnya, sedikit lebih cepat dari kuartal sebelumnya, sehingga pertumbuhan dalam sembilan bulan pertama mencapai 4,6 persen, masih berada dalam kisaran target setahun penuh pemerintah sebesar 4,5 persen hingga 5 persen.
Stimulus yang Terbatas
Beijing sejauh ini menahan diri dari stimulus besar baru untuk permintaan domestik, di tengah kekhawatiran yang meningkat atas utang pemerintah daerah dan manfaat subsidi penukaran konsumen yang memudar. Para pembuat kebijakan melihat tidak ada urgensi untuk bertindak, menurut Dan Wang selaku direktur China di Eurasia Group.
Harga yang jatuh telah meningkatkan daya beli bahkan ketika tekanan deflasi menumpuk, dan para pejabat bertaruh pada ekspor teknologi untuk mencapai target pertumbuhan tahun ini, jelasnya. Namun ketegangan terus meningkat di kalangan bisnis dan konsumen.
Sebagian besar produsen memperoleh laba yang sangat tipis, bahkan beberapa di antaranya merugi, menurut Wang, sementara konsumen terus menabung alih-alih membelanjakan uang pada saat China menghadapi krisis ketenagakerjaan paling parah dalam beberapa dekade. Pemerintah daerah di seluruh negeri yang dibebani utang juga berhati-hati dalam membelanjakan uang saat Beijing berupaya mengendalikan utang daerah dan kapasitas berlebih, imbuh Wang.
Banyak dana yang seharusnya mereka belanjakan tidak dibelanjakan karena para pejabat sangat takut diminta pertanggungjawaban atas proyek-proyek baru yang telah mereka setujui, ujarnya. Pesimisme atas luasnya profitabilitas bisnis juga telah mencengkeram saham-saham China, mendorong Indeks acuan CSI 300 ke dalam pasar beruang pada akhir pekan lalu akibat kelesuan konsumsi yang berkepanjangan dan persaingan yang ketat.
Sumber: US Top News and Analysis
