Pasar infrastruktur kecerdasan buatan atau AI mengalami pekan yang bergejolak akibat kejatuhan saham neocloud, lonjakan credit default swaps, serta pembatalan penawaran umum perdana atau IPO oleh Solidigm.
Tekanan pada Perusahaan Neocloud Global
Indeks Nasdaq kembali melemah pada Jumat setelah mengalami penurunan tajam pada hari Kamis dan mengakhiri pekan dengan koreksi sebesar 0,7 persen. Di antara perusahaan-perusahaan teknologi raksasa, Alphabet mencatat penurunan terburuk dengan saham anjlok 6 persen menjelang laporan keuangan kuartal ketiga. Sementara itu, saham Microsoft dan Amazon sama-sama turun kurang dari 1 persen.
Saham perusahaan neocloud seperti CoreWeave, Nebius, dan IREN merosot tajam dan mencatat kerugian bulanan untuk Oktober masing-masing jauh di atas 30 persen. CoreWeave menghadapi pelebaran spread pada credit default swaps melampaui 11 persen yang dianggap sebagai tingkat kesusahan, sementara imbal hasil surat utang tanpa jaminan bertenor 2031 dan 2032 menembus 15 persen.
CEO Roundhill Investments Dave Mazza menuturkan kepada CNBC bahwa investor saat ini menyamaratakan seluruh perusahaan neocloud dan menilai mereka semua akan mengalami penurunan nilai. Tekanan tersebut juga merambah pasar internasional, di mana saham penyedia layanan awan asal Korea Selatan Elice Group merosot 30 persen pada debut pasar, sedangkan operator pusat data Australia NextDC anjlok 39,5 persen usai memangkas proyeksi laba tahunan.
Optimisme AI telah menjadi penggerak utama pasar dalam beberapa tahun terakhir akibat permintaan model dan layanan baru yang mendorong perusahaan teknologi besar berbelanja infrastruktur secara masif. Kendati demikian, para analis Gartner memperkirakan 80 persen perusahaan neocloud akan menghentikan operasi atau diakuisisi pada 2030. Di sisi lain, CEO Nvidia Jensen Huang tetap optimis dan menyatakan dalam konferensi di Berlin bahwa permintaan terhadap neocloud sangat tinggi dan kebutuhan modal yang besar akan segera teratasi.
Pembatalan IPO Solidigm dan Risiko Kredit
Raksasa memori asal Korea Selatan SK Hynix memutuskan untuk membatalkan rencana IPO bagi unit usahanya yang berbasis di Amerika Serikat, Solidigm, dengan alasan volatilitas pasar. SK Hynix sebelumnya membeli produsen penyimpanan NAND dan SSD untuk pusat data tersebut dari Intel pada 2021.
Meta mencatat penurunan saham sebesar 7 persen setelah melaporkan arus kas bebas negatif pada kuartal ketiga yang melampaui 2 miliar dolar AS serta menaikkan batas bawah belanja modal tahun penuh menjadi 135 miliar dolar AS dari sebelumnya 130 miliar dolar AS. Meta juga berencana membelanjakan sekitar 825 miliar dolar AS dalam beberapa tahun mendatang untuk berbagai perjanjian sewa, dengan lebih dari 450 miliar dolar AS di antaranya merupakan perjanjian sewa tanpa pembatalan.
Spread pada credit default swaps lima tahun milik Meta mencapai rekor tertinggi di atas 124 basis poin, sementara instrumen serupa untuk Nvidia dan Oracle masing-masing menyentuh rekor 126 basis poin dan 343 basis poin. Saham Oracle telah kehilangan sepertiga nilainya tahun ini dan kini menghadapi risiko penurunan peringkat kredit.
Pemimpin praktik derivatif di firma hukum Milbank LLP John Williams menyatakan bahwa para investor mencari berbagai cara di luar pembelian credit default swaps untuk mengelola risiko terkait perdagangan AI. Portofolio manajer di Equity Armor Investments Brian Stutland menambahkan bahwa dampak AI terhadap seluruh pasar saling berkaitan erat.
Sumber: US Top News and Analysis
